159ª Compra - TUPY3

 Compra do mês: Tupy ON

Adquiri 29 unidades a R$ 14,18 o exemplar.

Proventos recebidos em setembro:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarte, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos.

Começando pelo desempenho, fechamos o mês de setembro com retorno de -3,15% enquanto que o Ibovespa performou 3,40%. Com isso o patrimônio ficou em R$ 36.129,66.

No tocante ao recebimento de proventos, creditou na conta a importância de R$ 417,46. Destaque para a CEB que pagou 319,82. O valor será integralmente reinvestido no aporte do próximo mês e vai proporcionar uma compra de R$ 721,06.

Falando em compra, o racional do investimento do mês na Tupy se embasou na cotação descontada (que segue em queda) e os indicadores fundamentalistas. Chama a atenção o indicador de preço da cotação sobre o valor patrimonial:

Considerando um patrimônio líquido de R$ 3.1 bi e dividindo por 132 milhões de ações temos um valor patrimonial por ação de R$ 23,88. Dividindo o valor da cotação por 23,88 chegamos a 0,56. Nos últimos 10 anos, esse indicador nunca esteve tão descontado (inclusive está abaixo do patamar que chegou na pandemia). 

A média P/VPA é acima de 1 (mais precisamente em 1,05). Mas entendo que enquanto as incertezas das tarifas americanas estiverem no radar, a força vendedora vai prevalecer e cotação se manterá assim (ou mais embaixo). 

Como o faturamento tem percentual importante dependente da América do Norte, os compradores ficam intimidados com os efeitos das tarifas e, por prudência, a Tupy acaba não sendo o destino do investimento. 

Entendo que estou pagando o preço de ter posição pesada numa empresa cíclica e que tem viés de diminuir faturamento. Tanto que neste mês o índice subiu 3% e a carteira caiu 3%. É o tradicional desafio de "pegar a faca caindo". Mas como não possuo bola de cristal pra saber o fundo do poço, pretendo aos poucos aumentando a posição se a cotação permanecer nestes patamares. 

Reconheço que é dolorido contudo, é no ponto de baixa do ciclo que a gente deveria se posicionar. Só espero que o ciclo não demore muito para melhorar (e que já tenhamos passado pelo pior momento). 

Reforço que isso não é recomendação de investimento. E os créditos das imagens são do site do investidor10. 

Para este mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês.

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

 

158ª Compra - TUPY3

 Compra do mês: Tupy ON

Frente a venda da posição do Bradesco, adquiri 720 ações da Tupy ao preço de R$ 13,65 o exemplar.

Proventos recebidos em agosto:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial (novo recorde):

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Vamos iniciar pelo desempenho: o resultado ficou em 4,92%, enquanto que o Ibovespa performou em 6,28%. O índice está na máxima histórica e a carteira também segue batendo recordes: o patrimônio alcançou o patamar de R$ 37.001,64.

No tocante ao recebimento de proventos, recebi R$ 125,67 com destaque para os dividendos recebidos da Irani On (R$ 96,43). O resultado da divisão dos proventos recebidos pelo aporte do mês importa em 41,39%. Essa cifra será integralmente reinvestida com o aporte do próximo mês. 

O mês de agosto trouxe uma alteração importante da carteira. Frente a queda expressiva das cotações da Tupy, liquidei toda a posição que tinha em Bradesco (que era a maior da carteira), incluí o aporte do mês e comprei 720 ações de TUPY3. 

Há algum tempo vinha observando a cotação da Tupy e quando ela equiparou o patamar de BBDC3 aproveitei para fazer o ajuste na posição. Com isso, estou com 924 ações. 

No Bradesco estava com um preço médio de R$ 17,04 por ação e considerando a venda fiquei com um prejuízo de quase R$ 2.500. Contudo, os dividendos recebidos no período em que fui sócio, importaram em quase R$ 3 mil. Então, se não considerar a inflação do período, o resultado não foi tão ruim.

Apesar de acreditar na recuperação do Bradesco, me parece que o cenário ainda segue desafiador e aquele ROE nos patamares próximos de 20% ao ano de outros tempos ainda está distante. Talvez esse movimento não teria acontecido se tivesse escolhido Itaú ou Itaúsa ao invés do Bradesco.  

E o que justifica a estratégia de ter a maior posição da carteira na Tupy? Entendo que apesar da Tupy não ser estatal ela tem controladores estatais (Previ e BNDES) e presumo que o mercado coloca isso na conta. Outro fator que aumenta a pressão dos vendedores advém das tarifas dos Estados Unidos. Parte considerável da receita é dolarizada e isso potencializa o risco.

Mas eu penso que a Tupy está muito descontada e em algum momento o mercado vai reconhecer isso. Conforme comentei em postagens anteriores, a cotação está nos patamares de 2012 e de lá pra cá muitas melhorias aconteceram, Teksid e MWM foram adquiridas, a receita mais que dobrou, a dívida está controlada e bem alongada, a parada forçada na pandemia possibilitou ajustes importantes que aumentaram a eficiência operacional, o valor patrimonial está em R$ 23,88, entre outras situações. 

E considerando o cenário eleitoral que se avizinha e analisando o histórico de privatizações do Tarcísio (nome mais ventilado e mais bem posicionado nas pesquisas para o pleito do ano que vem) desconfio que a posição do BNDES na empresa possa ser "privatizada". Talvez algum sócio estratégico, principalmente algum investidor estrangeiro que tenha interesse na fatia do banco estatal (30%), hoje arremataria a participação por menos de R$ 700 milhões (ou um pouco mais de 100 milhões de dólares). 

Isso não foi o fator determinante mas também contribuiu para embasar a decisão da compra. A história mostra que contar com o cenário eleitoral como estratégia de investimentos  nem sempre se mostrou a melhor opção, contudo se isso não acontecer, me sinto confortável em manter essa posição e até aumentar se a cotação seguir em queda. 

Para este mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês.

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

157ª Compra - RANI3

 Compra do mês: Irani ON

Adquiri 45 unidades a R$ 7,32 o exemplar.

Proventos recebidos em julho:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

E julho sempre é um mês especial: no sétimo mês do ano eu completo mais um ciclo do projeto, acumulando o 13º ano de atividades. Apesar do resultado aquém do esperado, sigo contrariando as estatísticas e desde 2012 apresento a tradicional atualização mensal da carteira. 

Ciclos de aniversários nos remetem a reflexões e por mais que o desempenho não seja adequado, eu penso que um grande legado está sendo deixado para a humidade que é o foco e a persistência no objetivo. 

Acredito que o que consigo agregar para quem me acompanha é o exemplo de resiliência, persistência e disciplina. Valores tão raros nos dias de hoje, principalmente para os mais jovens. Penso que o resultado vai aparecer mais cedo ou mais tarde e, futuramente, motivarei ainda mais pessoas a tiraram seus projetos do papel. 

Enquanto isso não acontece, sigamos focados no objetivo! 

Formalidades aniversarísticas à parte, vamos ao que interessa: o resultado mês de julho ficou em -3,55% (o Ibovespa performou em -4,28%). O montante patrimonial alcançou a cifra de R$ 34.961,58.

No tocante aos proventos recebidos, além dos tradicionais juros sobre capital do Bradesco e os rendimentos do fundo imobiliário, recebi R$ 155,83 também do Bradesco. O total recebido importou em R$ 185,07. 

Sobre o racional da compra do mês, optei pelas ações da Irani frente ao meu projeto de alcançar mil ações da companhia. Com a compra mês, alcancei o montante de 879 ações. Faltando 121 ações para bater a meta. 

Considerando a cotação atual, estimo que em mais 3 compras o objetivo será alcançado. Ainda sobre o racional que embasou a compra, retirei algumas imagens da tese de investimento da Irani divulgada há poucos dias. 

Chama a atenção que o setor de embalagens sustentáveis segue performando acima do PIB. Fruto da substituição do plástico pelo papel, o crescimento do e-commerce, delivery e indústria de alimentos. 

Também merece destaque a "blindagem" do preço da commoditie de embalagens sustentáveis que não tem o efeito cíclico da celulose.

Frente a tendência secular das empresas e consumidores optarem pelas embalagens sustentáveis, as estimativas sugerem que a receita de Irani seguirá constante e crescente para as próximas décadas. Os preços estáveis praticados pela commoditie também oferecem estabilidade de faturamento e menores incertezas no resultado da empresa. 

Esses fatores acabam proporcionando ao investidor mais segurança ao alocar o recurso na companhia. Pensando em opções de longo prazo com bom potencial de crescimento dentro do setor de embalagens sustentáveis, difícil não pensar em Irani. 

Entretanto, é importante considerar alguns pontos de atenção no tocante a obrigações da empresa e a barreira para novos entrantes.

Talvez o investidor mais conservador fique desconfortável com o endividamento e também no tocante a concorrência: não sei o quão "protegido" é o setor caso algum player mais agressivo deseje tomar fatia de mercado e corroer margens.

Incertezas à parte, seguirei focado no objetivo das mil ações. Estou entrando no melhor momento? Não sei, como não posso prever o futuro só me resta montar a posição conforme as disponibilidades. 

Lembrando que isso não é recomendação de compra ou venda.

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

156ª Compra - SHUL4

 Compra do mês: Schulz PN

Adquiri 170 unidades a R$ 5,43 o exemplar.

Proventos recebidos em junho:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial (novo recorde):

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Metade do ano se passou o patrimônio segue evoluindo. Ibovespa nas máximas históricas (performance de 1,33% no mês) e a minha carteira também (1,39% de desempenho). Em termos financeiros, no último dia útil de junho, o patrimônio alcançou o patamar recorde de R$ 35.946,36. 

O provento recorde recebido do mês passado potencializou o valor investido no mês, que também foi um valor recorde: nunca tinha investido cifra tão alta em um mês. Fruto dos juros compostos que,  timidamente, vai se desenvolvendo.

No tocante aos proventos recebidos, em contraste ao recorde de maio, recebi o valor mínimo dos juros sobre capital do Bradesco e dos rendimentos do fundo imobiliário. O montante importou em R$ 29,24. 

Sobre o racional da compra do mês, optei pelas ações da Schulz PN, frente ao meu projeto de alcançar mil ações da empresa. E se lá atrás com a cotação acima dos R$ 6 eu já achava a empresa interessante, nos patamares abaixo de R$ 5,50, fiquei ainda mais motivado em aumentar a posição e alcançar a meta.

O objetivo alcançado na Schulz e agora vamos focar na Irani. A tendência é que nas próximas compras eu concentre os aportes nela e, se a cotação não subir muito e a média do recebimento de dividendos seguir assim, suponho que até o final do ano eu alcance mil ações da Irani também. 

Ainda sobre as próximas compras, a força vendedora dos últimos dias na Tupy também me instiga a aumentar a posição. Como comentei em postagens antigas, a empresa fez uma série que aquisições, a receita mais que dobrou, melhorou em muitos outros aspectos e cotação está nos patamares de 10 anos atrás. 

Paralelo a isso, com a queda na cotação, a posição na carteira da Tupy também caiu (atualmente em 10%). Entendo que tem muito ruído no mercado e que a cotação pode cair ainda mais, contudo, como não sei qual será a mínima que a empresa vai alcançar, comprando Tupy abaixo dos R$ 18, na minha humilde opinião, me parece um excelente investimento. 

Lembrando que isso não é recomendação. Sempre importante relembrar. 

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155ª Compra - KISU11

 Compra do mês: Kilima FIC Fdo. Imob. Suno 30

Adquiri 59 unidades a R$ 7,25 o exemplar.

Proventos recebidos em maio (novo recorde):

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza: 

Evolução patrimonial (novo recorde):

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Começando pela rentabilidade, em maio o Ibovespa rentabilizou 1,45% enquanto que a carteira deste projeto ficou em -0,18%. Todas as ações, com exceção do Bradesco, fecharam em queda em relação ao fechamento de abril. A alta expressiva do Bradesco amenizou as perdas. 

Apesar do retorno negativo, o patrimônio superou o patamar histórico acima dos 35k (mais precisamente em R$ 35.148,92. 

No tocante ao recebimento de proventos, alcancei outro recorde: no mês de maio recebi R$ 616,01. Somando ao aporte mensal, o total a ser investido no próximo mês vai alcançar a cifra de R$ 919,61. 

Entendo que na maioria dos meses no ano que acabo recebendo a cifra mínima dos juros sobre o capital do Bradesco e os rendimentos do fundo imobiliário, mas é interessante quando o fluxo de pagamentos acumula em um determinado mês, como ocorreu neste mês. 

Para efeitos de comparação, o reinvestimento será 2 vezes maior que o aporte. Paulatinamente o fluxo de dividendos está evoluindo e a tendência é que os recordes sigam sendo alcançados e superados ano após ano. 

Sobre o racional da compra do mês, optei pelas cotas do KISU11 para aumentar o ganho "recorrente mensal". Utilizei as aspas para reforçar que esse ganho mensal não é uma garantia contudo, penso ser pouco provável que essa cifra diminua ao longo dos próximos anos. 

Quero manter alguns aportes no fundo imobiliário ni decorrer do ano para que e esse recorrente represente, pelo menos, 10% do valor do dinheiro novo e proporcionar um "13º aporte". Objetivo que estaria praticamente alcançando, considerando que todo o mês invisto R$ 303,60 (ou 20% de um salário mínimo). 

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154ª Compra - TUPY3

 Compra do mês: Tupy ON

Proventos recebidos em abril:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

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Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos.

Iniciando a atualização pelo patrimônio, frente a pressão compradora dos últimos dias o montante patrimonial alcançou a cifra de R$ 34.910,04. O desempenho ficou em 6,34% enquanto o Ibovespa rentabilizou 3,7%. 

No tocante ao recebimento de proventos, no mês de abril creditou na conta R$ 129,14 com destaque para os juros sobre o capital do Bradesco (R$ 104,70). O total recebido representou 42,54% do aporte mensal e será integralmente reinvestido no aporte do próximo mês. 

Ainda sobre proventos recebidos (e a receber), fiquei muito realizado por alcançar e superar o patamar histórico de 2023 (até então, recorde de R$ 1.850,84). 

Isso aconteceria mais cedo ou mais tarde, mas quando acontece entendo que é uma pequena vitória que motiva a seguir focado no objetivo. 

No tocante ao racional da compra do mês, optei pelas ações da Tupy frente a queda expressiva na cotação. A troca do CEO está gerando muito ruído no mercado e a cotação alcançou o patamar de 7 anos atrás. 

De 2018 pra cá a receita da Tupy dobrou, ela adquiriu a Teksid e a MWM e aproveitou o recesso da pandemia para fazer ajustes importantes na estrutura operacional. Ou em 2018 estava muito cara ou agora está muito barata (e nada impede que fique ainda mais barata). 

Confesso que também não gostei da troca do CEO e não julgo o racional dos investidores em zerar a posição na empresa, pois é muito natural essa aversão às indicações tendenciosas. Contudo, e infelizmente, os majoritários (PREVI e BNDES) propiciam essa condição de "empresa estatal" mesmo ela sendo privada. 

Contudo, como a tendência é que em 2026 tenhamos alternância de poder na presidência do país (e me parece que qualquer outra opção é melhor do que temos atualmente) acredito que haverá melhores indicações para estatais, autarquias e demais braços do governo. E caso o governo atual se mantenha (espero que não), acredito que a empresa ainda seguirá interessante de manter no portfólio. 

Para esse mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês. 

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