148ª Compra - CEBR5

 Compra do mês: Companhia Energética de Brasília PNA

Adquiri 22 unidades a R$ 16,90 o exemplar.

Proventos recebidos em outubro:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos.

Começando pelo desempenho, a média da performance das ações que compõe a carteira tiveram retorno de -1,42%, enquanto que o índice teve resultado de -1,60% no mês de outubro. Com isso o patrimônio ficou no patamar dos 32k (mais precisamente em R$ 32.540,81).

No tocante aos proventos recebidos, além dos tradicionais juros sobre capital do Bradesco e os rendimentos do fundo imobiliário, recebi R$ 24,54 em dividendos da Tupy. O valor será integralmente reinvestido com o aporte do próximo mês.

Sobre o embasamento do racional da compra do mês, optei pelas ações da CEBR5 frente a cotação descontada (próxima ao valor patrimonial), R$ 676 milhões em caixa, zero dívida, margem líquida de 63% e retorno sobre patrimônio de 16%.

A posição que ela possui em caixa representa R$ 9,39 por ação (676 milhões / 72 milhões de ações). Atualmente ela vale R$ 1,2 bi na bolsa e lucrou R$ 172 milhões nos últimos 12 meses. O retorno de 16% ao ano também é atrativo, uma vez que qualquer aplicação que entregue 15% ao ano dobra a cada 5 anos. 

Isso não é uma garantia de retorno pois estamos posicionados em renda variável que depende muito do humor de mercado e do quanto a renda fixa está oferecendo ao investidor. Todavia, uma vez que a empresa mantém esses indicadores, mais cedo ou mais tarde a cotação vai acompanhar a evolução dos resultados entregues no balanço. 

Fonte: https://visnoinvest.com.br/news/4436/ceb-anuncia-licitacao-para-venda-de-terrenos-em-taguatinga-por-r-327-milhoes

E a tendência é que a posição de caixa venha a aumentar. Em fato relevante recente a companhia informou ao mercado que contratou licitação para venda de terrenos. Estima-se alcançar a cifra de R$ 32,7 milhões com a venda dos imóveis (ou R$ 0,45 por ação). 

Com esse incremento no caixa, a posição em disponibilidades vai superar o patamar de 700 milhões. Vamos acompanhar como a empresa vai alocar esse recurso, se não houver algum investimento estratégico para ser feito penso que um dividendo extraordinário deverá ser divulgado. 

Meus amigos, para esse mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês. 

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

147ª Compra - TUPY3

 Investimento do mês: Tupy On

Adquiri 15 unidades a R$ 23,21 o exemplar.

Proventos recebidos em setembro:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

    Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Começando pelo desempenho, o mês de setembro teve resultado de -5,78% (enquanto o índice caiu 3,08%). A pressão vendedora nos ativos da carteira trouxe o patrimônio para o patamar dos 32k (mais precisamente em R$ 32.728,80). 

No tocante ao recebimento dos proventos, em setembro recebi R$ 68,98, os tradicionais juros sobre capital mensais do Bradesco, os rendimentos do fundo imobiliário e, em destaque, os juros sobre o capital da Emae (R$ 47,09).

Em se tratando de Emae, ela está com mais R$ 400 milhões em disponibilidade de caixa e vai receber uma indenização próxima deste valor nos próximos meses. Dividindo essa cifra pelo número de ações, temos quase R$ 20 por ação. Resta saber qual será o destino deste recurso que o novo controlador vai decidir. 

O lucro da Emae nos últimos 12 meses foi de R$ 144 milhões. Não sei o quanto o resultado financeiro está nesse montante, mas se ela tiver quase um bilhão em caixa, o ganho financeiro em 2025 será de no mínimo R$ 100 milhões (quase 2/3 do lucro dos últimos 12 meses). 

Resta saber quais os planos que a equipe do sr. Tanure tem para a Emae. A cotação está bem atrativa, quase próxima ao valor patrimonial e a história sugere que, na maioria dos casos, empresas privatizadas entregam mais valor ao acionista. Contudo, existem muitas interrogações sobre o futuro da empresa. 

Penso que essas interrogações estão proporcionando essa queda nas cotações e sabemos que incertezas repelem os investidores. Acredito que a medida que o novo controlador elucidar os horizontes que pretendem alcançar a cotação tende a melhorar. Enquanto isso não acontece, seguirá nesses patamares ou abaixo disso. 

Se o preço da ação seguir nesses patamares vou considerar mais um aporte na Emae nos próximos meses. 

Sobre o racional da compra do mês, escolhi a Tupy frente ao potencial de crescimento do negócio, valor de mercado abaixo do valor patrimonial, a receita em dólar e custo em real e a cotação descontada. 

Enfim, a compra do mês foi na Tupy mas acabei desenvolvendo mais sobre a Emae. 

Para esse mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês.

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

146ª Compra - SHUL4

 Investimento do mês: Schulz PN

Adquiri 53 unidades a R$ 6,33 o exemplar.

Proventos recebidos em agosto:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos.

O mês de agosto proporcionou a melhor rentabilidade do ano: o patrimônio se valorizou em +6,83% enquanto que o IBOV performou +6,54%. O patrimônio voltou acima dos 34k (mais precisamente em R$ 34.452,89).

No tocante ao recebimentos de proventos, recebi R$ 82,39. Essa cifra representa 29,17% do aporte mensal e será integralmente reinvestido no próximo mês. Destaque para a Schulz, que pagou R$ 60,50 em juros sobre o capital. 

Ainda sobre a Schulz, ela foi a empresa escolhida para a compra do aporte mensal. Vou listar abaixo os fatores que embasaram a compra:

* Retorno sobre o patrimônio de 19,4%;

* Margem de líquida de 14%;

* Programa de recompra de 11 milhões de ações (10 milhões PN e 1 milhão ON);

* Situação de caixa cada vez melhor: dívida caindo, disponibilidades aumentando e pagamentos de dividendos (7,5% de dividendos pagos nos últimos 12 meses);

* Taxa anual de crescimento composta dos lucros em 30,97%;

Acredito que empresa do segmento industrial com essa disponibilidade de caixa, indicadores de rentabilidade e evolução dos resultados melhor que a Schulz, somente a Weg. Contudo, a Weg sempre foi uma empresa cara de investir. 

Penso que o desconto da Schulz se embasa na condição da empresa não fazer parte do Novo Mercado da B3 e me parece que a empresa não está muito interessada em ingressar nessa categoria de  boas práticas de governança.

O Novo Mercado proporciona mais "segurança" ao investidor, pois para a empresa estar classificada nessa condição precisa adotar diversas práticas de governança corporativa. E uma das condições é possuir somente ações ordinárias em circulação, quesito que Schulz não preenche. 

A segurança entre aspas no parágrafo anterior refere-se às empresas que faziam parte do Novo Mercado e lesaram profundamente seus acionistas com práticas desonestas (empresa do grupo X, Lojas Americanas...). Todavia, existem muitos fundos e grandes gestoras só se posicionam em empresas que possuam esses selos de boas práticas de governança. 

Na minha humilde opinião, penso que a cotação da Schulz teria potencial de expressiva valorização se migrasse para o Novo Mercado. Mas a administração deve ter seus motivos para não tirar esse projeto do papel. 

Acreditei que comprando a R$ 6,33 estaria pagando um preço muito atrativo. E, para minha exclamação, a cotação hoje está abaixo dos R$ 6. Espero que a cotação siga nesses patamares para os próximos aportes. 

Para esse mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês.

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

145ª Compra - BBDC3

 Investimento do mês: Bradesco On

Adquiri 49 unidades a R$ 11,56 o exemplar. 

Proventos recebidos em julho:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos e aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

E o mês de julho é sempre especial: estou alcançando a marca de 12 anos de atividades! Apesar da demora nas postagens e do resultado estar abaixo do esperado, seguimos com persistência, parcimônia e disciplina. 

Agora vamos ao que interessa, o resultado do mês de julho ficou negativo em -1,34% e o patrimônio ficou abaixo dos 32k (mais precisamente em R$ 31.968,83). 

No tocante ao recebimento de proventos, recebi R$ 55,91. De atípico recebi R$ 34,74 de juros sobre o capital da Tupy. O valor total foi integralmente reinvestido no aporte do próximo mês. 

Sobre o racional da compra do mês, optei pelas ações ordinárias do Bradesco frente a queda expressiva. Como nos meses anteriores eu estava aportando nos patamares acima dos R$ 15, entendi que a ação abaixo dos R$ 12 seria uma oportunidade.

E isso acabou se provando verdadeiro, uma vez que a cotação teve uma alta expressiva e, atualmente, está nos patamares dos R$ 14. Com a compra desse mês consegui baixar o preço médio de R$ 17,46 para R$ 17,04 e agora possuo 686 ações ordinárias do Bradesco. 

Tenho acompanhado alguns analistas que sugerem que a situação do banco tende a normalizar no final de 2025. Apesar do ajuste, ainda tem muita dívida para provisão. Então a tendência é a cotação não ir muito além do que está hoje. 

A estratégia poderia ter sido alinhada para migrar a posição para outra instituição financeira, contudo não teria essa cotação descontada nos outros bancos. 

Essa cotação descontada pode ser uma armadilha? Só o tempo dirá. O fato é que boa parte da perfomance da carteira estar empatada ou negativa é alusiva a essa posição do Bradesco. Certamente o resultado seria diferente se tivesse me posicionado na Itaúsa ou BB. 

O último balanço trouxe boas perspectivas e por isso os compradores se animaram. Estão pagando um preço de uma melhora que efetivamente ainda não aconteceu. Mas o mercado tem essa natureza de precificar uma melhora (ou piora) que ainda não aconteceu. 

Penso em fazer mais alguns aportes se a cotação cair, mirando o objetivo inicial de alcançar mil ações do Bradesco. Confesso que com toda essa situação adversa de inadimplência e sinistros acima do esperado na seguradora, desmotivei em manter a frequência dos aportes que mantinha. 

Mas para quem entender que isso essa fase adversa é momentânea, a cotação nesses patamares é uma excelente oportunidade para acumular para o longo prazo. 

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

144ª Compra - RANI3

 Investimento do mês: Irani On

Adquiri 73 unidades a R$ 8,89 o exemplar. 

Proventos recebidos em junho:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico de proventos recebidos x aporte (mensal):

Histórico de proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos de ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Começando pelo desempenho, no mês de junho tive resultado positivo de 1,06% e o patrimônio retomou o patamar dos 32k (mais precisamente em R$ 32.121,73.

No tocante ao recebimento de proventos, recebi a cifra de R$ 263,37 com destaque para o juro sobre capital do Bradesco de R$ 242,20. O valor total recebido será integramente reinvestido no aporte do próximo mês.

Sobre o racional da compra, optei para ações da Irani frente ao valor descontado (que hoje está mais descontado ainda). Com a compra deste mês alcancei o patamar de 701 ações (70% do objetivo). Se a cotação mantiver esses patamares suponho que até o próximo ano eu alcanço o objetivo das mil ações de RANI3.

A estimativa da empresa é que os desembolsos com a plataforma Gaia (que visa expansão da produção e redução de custos) alcancem o pico no primeiro trimestre do próximo ano. Até lá penso que a cotação vai sentir pressão vendedora e os compradores seguirão tímidos. 

Para manter o crescimento e não extrapolar a alavancagem, correm rumores que a empresa estaria cogitando lançamento de novas ações. Contudo em entrevista ao Infomoney, o CFO da companhia descartou essa possibilidade.

Outra situação que diminuiu a procura pelos papéis da empresa refere-se a queda nos proventos. É estipulado um limite de alavancagem de 2,5 vezes o Ebitda para o pagamento de dividendos e juros sobre o capital e atualmente esse indicador está próximo deste patamar. Então a tendência é que minguem os proventos nos próximos trimestres enquanto houver desembolsos em novos investimentos. 

Todavia, enquanto a empresa seguir gerando valor para o acionista, mesmo que o resultado na última linha não apareça, é importante manter-se sócio e aportando enquanto a promoção continua. 

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximo mês!

143ª Compra - RANI3

 Investimento do mês: Irani On

Adquiri 69 unidades a R$ 8,95 o exemplar.

Proventos recebidos em maio:

Composição da carteira:

Desempenho:

Pizza:

Evolução patrimonial:

Histórico proventos recebidos (mensal) e aporte:

Histórico proventos recebidos e a receber (anual):

Bom dia, boa tarde, boa noite, estimados amigos! Findamos mais um doze avos do ano e cá estamos para mais uma atualização deste humilde projeto de investimentos. 

Depois de um tempo ausente, estou retomando as postagens aqui do projeto. Aos poucos quero normalizar o fluxo das postagens mensais. 

O desempenho do mês de maio ficou em -6,47%. Muita força vendedora que pressionou as cotações e deixou o patrimônio no patamar de R$ 31.509,69. No mesmo período o índice, o IBOV performou em -3,04%. 

Para contrastar com essa adversidade do desempenho, uma notícia boa: maio de 2024 foi o segundo melhor mês de recebimento de proventos da história do projeto. Recebi R$ 391,51 (destaque para Irani e Ceb). Esse valor foi 138% superior ao valor investido (R$ 282,40) e vai possibilitar uma compra de R$ 673,91 para o próximo mês.

Falando em compra, o aporte do mês foi na Irani On. Além do objetivo das mil ações RANI3, a cotação abaixo dos R$ 9 foi determinante para embasar a decisão de compra. Agora possuo 628 ações (quase 2/3 do objetivo). 

Acreditei que estava comprando num patamar muito atrativo quando disparei a ordem de compra e atualmente a cotação está abaixo dos R$ 8. O resultado está comprometido frente aos desembolsos da plataforma Gaia e o retorno do investimento ainda não está aparecendo nas últimas linhas do balanço. 

Como a cotação segue o lucro, a demanda pelos papéis da empresa diminuiu e o mercado está precificando a queda desse resultado. A margem teve uma queda considerável (de 24% para 9,7%) contudo a receita apresentou ligeira queda.  

O endividamento da empresa sugere posição confortável, onde a liquidez corrente da empresa está em 2,86. Atualmente a posição de caixa está em R$ 614 milhões com uma dívida bruta de R$ 1,672 bi e saldo da dívida líquida de R$ 1,058 bi. 

Estimo que o resultado melhore a medida que as sinergias da plataforma Gaia comecem a gerar frutos. Enquanto isso não ocorre, a cotação tende a seguir a precificação natural do mercado. Mas nada muda em relação ao desafio do projeto das mil ações da RANI3.

Para esse mês era isso que gostaria de compartilhar com vocês. Peço desculpas pela demora nas postagens.

Reforço o convite para me acompanharem no YouTube e Instagram:

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Abraços efusivos, bons investimentos e até o próximos mês!